Анализ и рекомендации ИФК “Солид”

Неделя глазами экспертов.

Наши ожидания

Текущая неделя ожидается очень спокойной с точки зрения новостей макроэкономического характера, а также публикации корпоративных отчетов, так это последняя неделя 2011 года. В понедельник ведущие западные биржи не работают из-за рождественских праздников. Активность в оставшиеся до окончания года дни также ожидается на низком уровне, так как значительное количество трейдеров после рождественских каникул традиционно планирует уйти в дополнительный новогодние отпуск вдобавок к официальным выходным.
Тем не менее, несколько важных показателей будет опубликовано в США. Следует отметить индексы уверенности потребителей и промышленной активности за декабрь, публикация которых состоится во вторник, а также ноябрьские данные по незавершенным сделкам по продаже жилья, которые станут известны в четверг.
Напротив, минимальное количество новостей ожидается из стран Европы. Лишь в пятницу следует обратить внимание на предварительный индекс потребительских цен в Германии за декабрь, который, с учетом того, что Германия является крупнейшей экономикой Европы, может дать некоторую информацию о возможном поведении ЕЦБ в отношении инфляционных ожиданий.


В понедельник европейские страны, в большинстве своем, отмечают День подарков, который следует за празднованием Рождества. В США отмечают Рождество, поэтому рынки, банки, компании и правительственные учреждения закрыты.


Во вторник вечером ожидается публикация 3 показателей из США. В 18:00 мск станут известны данные составных индексов цен на жилье S&P/Case-Shiller в 10 и 20 мегаполисах страны. Прогнозируется, что индекс для 20 мегаполисов снизится в октябре на 3.2% г/г в сравнении с 3.59% г/г, зафиксированных месяцем ранее, а для 10 мегаполисов снижение может составить 0.4% м/м и 3.3% г/г.
В 19:00 мск выходит индекс уверенности потребителей за декабрь. Ожидается рост показателя с ноябрьских 56 пунктов до 58.5 пунктов. Значение индекса понижалось с весны текущего года, поэтому ожидаемое повышение, если оно подтвердится, окажет позитивное влияние на рынки. Индекс рассчитывается на основе ежемесячного опроса 5000 американских семей.
В 19:30 мск будет опубликован индекс промышленной активности от ФРБ Далласа. Ожидается, что его значение повысится с 3.2 пунктов месяцем ранее до 4.5 пунктов. Несмотря на то, что данный индикатор измеряет состояние активности в промышленной и производственной сфере лишь одного штата США, его рост также благотворно повлияет на настроения инвесторов.


В среду следует обратить особое внимание на предварительные данные по промышленному производству Японии. В октябре производство продемонстрировало заметный рост на 2.2% м/м, поэтому неудивительно, если месяцем позднее данный показатель немного откатится назад. Ожидается, что ноябрьское понижение не превысит 0.8% м/м.


Четверг станет наиболее насыщенным днем на этой неделе с точки зрения публикации данных макроэкономического характера. Станет известна масса данных макроэкономического характера из США, а также предварительные данные потребительской инфляции в Германии.
В течение дня станут известны предварительные данные декабрьского индекса потребительских цен в Германии. Ожидается снижение темпов роста цен с 2.8% г/г, зафиксированных месяцем ранее, до 2.4% г/г. Если снижение инфляции в самой крупной экономике Европы подтвердится, не исключены более смелые действия ЕЦБ по борьбе с европейским долговым кризисом. Ранее регулятор был довольно ограничен в своих шагах как раз из-за высокой инфляции в еврозоне.
В 17:30 мск будут обнародованы данные по количеству первичных обращений по безработице на прошлой неделе, зафиксированные в США. Ожидается, что их число повысится с 364 тыс., зафиксированных неделей ранее, до 372 тыс. Необходимо отметить, что показатель прошлой недели стал минимальным с апреля 2008 года, оказавшись существенно ниже прогнозировавшихся 380 тыс.
Это не первый раз за последнее время, когда данные с американского рынка труда оказываются лучше прогнозов, что свидетельствует об улучшении и общей ситуации в экономике страны.
В 18:45 мск ожидается публикация индекса деловой активности ФРС-Чикаго за декабрь. Показатель представляет собой результаты опроса менеджеров по закупкам в сфере промышленности из Чикаго. Индекс затрагивает состояние производственных заказов, цен и товарных запасов на складах. Цифры ниже 45-59 пунктов являются индикатором замедления темпов развития экономики. В декабре прогнозируется, что индекс снизится с 62.6 пунктов до 61 пункта.
В 19:00 мск станет известна информация по незавершенным сделкам по продажам жилья за ноябрь. Ожидается замедление темпов роста сделок с 10.4% м/м в октябре до 1.5% м/м – в ноябре. Тем не менее, последние статистические данные о состоянии американского рынка недвижимости демонстрировали в декабре положительную динамику, что может свидетельствовать о начале восстановления этого сектора экономики.
В 19:30 мск будет опубликован отчет о запасах нефти и нефтепродуктов. Согласно усредненным прогнозам, за неделю, окончившуюся 23 декабря, ожидается уменьшение запасов сырой нефти на 10.57 млн. баррелей (после падения на 10.6 неделей ранее). Запасы бензина предположительно снизятся на 0.41 млн. баррелей, запасы дистиллятного топлива – на 2.35 млн. баррелей.
Необходимо отметить, что из-за выходного дня в понедельник, публикация данных по нефти и нефтепродуктам была перенесена на один день – со среды на четверг.


В пятницу станет известна предварительная оценка индекса деловой активности в промышленности Японии за декабрь. Значение индекса отражает изменение темпов промышленного производства: его значение выше 50 п. соответствует росту темпов промышленного производства, ниже 50 п. – замедлению. Предыдущая оценка индекса составляла 49.1 п., что соответствует снижению промышленного производства.


Таким образом, ожидания, связанные с публикацией на этой неделе показателей о стоянии дел в ряде ведущих мировых экономик, имеют неоднозначный характер. В то же время даже, несмотря на небольшое количество публикуемых данных, они могут оказать существенное влияние на рынки, так как часть из них имеет важное значение как для понимания игроками текущей ситуации, так и возможных вариантов ее развития.

Вечерний обзор.

Российский рынок растет в гордом одиночестве, пока Европа и Северная Америка отдыхают после Рождества.

К 16:00 мск индекс ММВБ вырос на +1,09% до 1391,15, а RTS на +1,33% до 1412,69. Российский рынок торгуется в гордом одиночестве, так как в Европе рынки закрыты в связи с Рождеством. Объемы крайне низкие в отсутствии нерезидентов, да и местные спекулянты не предпринимают агрессивных действий. Каких-либо существенных новостей нет, поэтому участники рынка ориентируются на технические сигналы на малых таймфреймах. «Голубые фишки» торгуются на уровне или даже лучше рынка: «Газпром» +0,71%, «Роснефть» +0,85%, «ЛУКОЙЛ» +0,69%, ГМК «Норникель» +1,23%, «Северсталь» +2,77%, «Сбербанк» +2,04%, «ВТБ» +1,24%, «ИРАО» +1,7%. Из прочих историй можно отметить: «Аптеки 36и6» +3,69%, ОГК-3 +2,88%, привилегированные «Транснефть» +2,35%, а также «ГазпромНефть» -1,92%, ОГК-5 -1,86%, «Белон» -1,8%.

Российский рубль укреплялся к доллару и слабел к евро. Зам. министра финансов С. Сторчак полагает, что политические риски не отразились на фундаментальной оценке российского фондового рынка. При этом, по его мнению, половина объема из чистого оттока капитала - это выплаты по внешним заимствованиям РФ. Сторчак также ожидает, что в 2012 г. курс доллара к рублю будет колебаться вокруг отметки 31 рубль. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,24% до 31,135, а евро укреплялся на +0,11% до 40,695.

Торги в Европе не проводятся.

Что-либо говорить о прогнозах или внешнем фоне, достаточно непродуктивно. Объемы торгов незначительные, нерезиденты не проявляют активности, да и каких-либо внешних сигналов нет. Поэтому на рынке может сохраниться сложившаяся ситуация, или к закрытию спекулянты вновь закроют свои длинные позиции.

Утренний обзор.

Российский рынок отметил Рождество ростом, но новый день вновь начинается сложно из-за ослабления рискованных активов к американскому доллару.

По итогам торгов 26 декабря, индекс ММВБ вырос на +1,02% до 1390,08, а RTS на +1,39% до 1413,52 пункта. Фактически, российский рынок торговался в гордом одиночестве, пока в Европе и Северной Америке отдыхали в связи с Рождеством. Небольшая перепроданность на недельных графиках побуждала спекулянтов делать осторожные покупки, но объемы на ММВБ были крайне низкими. Внутренние новости и заявления не беспокоили спекулянтов, поэтому день завершился результативно. «Голубые фишки» завершили день, преимущественно, на уровне, или лучше рынка: «Газпром» +1,07%, «Роснефть» +0,49%, «ЛУКОЙЛ» +0,54%, ГМК «Норникель» +1,02%, «Северсталь» +3,1%, «Сбербанк» +1,77%, «ВТБ» +1,29%, «ИРАО» +1,96%. С технической стороны, уровень 1380, многократно пробитый сверху и снизу, теряет свою актуальность. Более разумно говорить о сложившемся коридоре, верхняя граница которого проходит в районе 1420-1440, а нижняя 1320-1350. Волатильность на рынке заметно снизилась за последнюю неделю и рынок вошел в период относительного покоя. При этом рост на американском и европейских рынках слабо отражается на российских акциях из-за местных внутренних факторов. С позиций управляющих сложно найти причины для разгона бумаг под конец года, так как во многих случаях год окажется убыточным, или слабо прибыльным. Поэтому более актуально это создание низкой базы для формирования основы результата в 2012 г.

Новый день в Азии начался менее позитивно. Индекс MSCI Asia-Pacific находился в легком минусе к середине торгов. В протоколе последнего заседания Банка Японии содержатся опасения относительно рисков для японской и мировой экономики. Эти риски уже проявляются на показателях экспорта. Комментарии стратегов в Азии сводятся к тому, что они пока не видят особых поводов для активных покупок, так как долговые проблемы в Европе и риски замедления мировой экономики не позволяют рассчитывать на устойчивый рост прибыли компаний.

Рынок нефти оставался в относительной стабильности. Котировки в Азии вновь приподняли Brent выше $108 на ожиданиях роста экономики США и Азии. Однако промышленные металлы чувствовали себя менее уверенно. На азиатской сессии медь вновь начала дешеветь вместе с металлами драгоценной группы. К 10:30 мск Brent +0,14% $108,11, WTI -0,02% $99,66, медь -1,1%, золото -0,56%, платина -0,1%, серебро -0,3%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 17:30 индекс деловой активности ФРБ Чикаго, в 18:00 индексы цен на жилье в США S&P/Case-Shiller, в 19:00 индекс деловой активности ФРБ Ричмонда и индекс потребительского доверия Conference Board (США). Внешний фон пока нейтрально-негативный: нефть в плюсе, медь под давлением, сырьевые валюты демонстрируют легкую неуверенность, а индексы в Азии в смешенной динамике.

Рекомендации и сигналы.

Анализируем технично: Сбербанк

Долгосрочно: боковое движение

Бумага росла с марта 2009 г. Линия тренда была пробита в мае 2010 г. Остановить падение смогли только в районе 65 р. Отсюда пошел отскок и сентябрьский прокол сопротивления на 90 р. оказался удачным, цена резко пошла вверх, вернулась к старой линии тренда. Выше 110 р. бумагу не пустили, и цена консолидировалась с поддержкой в зоне 90 – 95 р. Окончательно зону поддержки пробили в августе. Отскок от поддержки на 75 р. получился не сильным, и в сентябре бумага пробила уровень. Прокол поддержки на 65 р. оказался ложным, бумага сильно отскочила и вернулась к консолидационной зоне 80 р.

Среднесрочно: боковое движение

После летних максимумов года в районе 110 р. цена стала торговаться с поддержкой на 95 р. В августе происходит резкое снижение. Консолидация вокруг уровня 82 р. разрешается вниз. Цена доходит до долгосрочной поддержки на 65 р. Попытка продавить цену ниже не увенчалась успехом, и бумага резко развернулась с хорошим отскоком. Понижательный тренд сломлен. Отскок останавливается на сопротивлении в районе 85 р. Одновременно обозначается поддержка на 76 р. Этот коридор прорывают вверх, но закрепить прорыв не получается, и бумага возвращается обратно в боковой канал.

Краткосрочно: коррекция в канале

Хороший краткосрочный рост от поддержки на 75 р. дошел до 90 р., но преодолеть сопротивление так инее смогли. Консолидация на этом уровне разрешилась вниз, линию тренда прорвали. Постепенно снижение набирает обороты. Сейчас можно выделить канал, в котором снижается цена. Консолидация последнего дня вполне может разрешиться вниз, как фигура продолжения снижения. Вместе с этим, снижение пока еще вписывается в рамки коррекции.

Примечание: под долгосрочной тенденцией мы понимаем тенденцию, существующую в течение года, среднесрочной – в течение квартала, краткосрочной – в течение последних 5 – 10 дней.

Торговые идеи (Сбербанк)

Идея для короткой позиции:

Бумага корректируется после сильного роста от поддержки на 75 р. с одновременным формированием фигуры тройная вершина. Снижение идет в канале. На последних торгах цена подошла к 82 р., которые являются серединой канала. Сам канал пока не нарушен. На этом уровне цена консолидируется в форме вымпела. Если вымпел разрешится вниз, то он сработает, как фигура продолжения снижения. А почти одновременный пробой поддержки может придать снижению дополнительное ускорение. Мы не рекомендуем открывать позиции в начале торгов.

Торговый план открытия короткой позиции:

1. Продажа в зоне 82 р.,
2. Тейк-профит: зона 77.1 р. и ниже. Для защиты прибыли целесообразно использование скользящих стопов,
3. Стоп-лосс: 83.3 р.
4. Сигнал действителен, пока цена находится ниже уровня 84 р.

Таблица сигналов.

Утренний обзор.

Активность на биржах постепенно затухает. Волатильность значительно снизилась, а реакция на статистику стала незначительной.

По итогам торгов 27 декабря, индекс ММВБ снизился на -0,28% до 1386,14, а RTS на -1,06% до 1398,51 пункта. Активность на российском рынке резко упала, что отражается на крайне низких объемах торгов. Какие-либо технические сигналы можно разглядеть лишь на самых малых таймфреймах. Более сильное падение индекса RTS объясняется тем, что перед праздничной неделей возрастает спрос на валюту, который приводит к ослаблению рубля, а значит к давлению на индекс. В остальном, инвесторов уже мало волнуют корпоративные новости, или статистика. Новостной фон остается крайне скудным, так как и на внешних площадках отсутствуют резкие движения. «Голубые фишки» завершили день достаточно ровно, исключая несколько ярких историй падения: «Газпром» -0,45%, «Роснефть» +0,52%, «ЛУКОЙЛ» +0,31%, ГМК «Норникель» -0,32%, «Северсталь» -2,18%, «Сбербанк» -1,74%, «ВТБ» -0,50%, «Русгидро» -0,82%. Во втором эшелоне можно отметить: «Белон» +2,76%, ТГК-9 +1,85%, а также ОГК-1 -2,7%, ТМК -2,49%. На рынке со столь низкой волатильностью крайне сложно проводить технический анализ, но можно отметить, что котировки все же удерживаются выше 1370 пунктов, или уровень закрытия 2009 г., а также находятся выше поддержки 1380.

Объемы на американских биржах также упали вдвое. Dow Jones находится в плюсе на 6,2% относительно закрытия 2010 г., а SNP 500 прибавил за год всего 0,6%. Скромный результат, но индексы оказались в десятке наиболее доходных индексов планеты. SNP 500 завершает квартал с ростом на +12%. Расти было от чего. К примеру, опубликованный накануне индекс потребительской уверенности Conference Board показал рост до 64,5 пунктов с 55,2 пунктов в ноябре. С другой стороны, у пессимистов был свой праздник, так как цены на жилье в США продолжают снижаться, а в Европе вновь начало расти давление на долги проблемных стран. 10-летние облигации Италии показали рост доходности выше 7,1%. К тому же перед самым Новым годом Италия еще должна разместить долговые бумаги на 20 млрд евро. Тем не менее, рынок в США прибывал в спокойном равновесии и торги завершились без существенных колебаний: DJIA упал на -0,02% до 12291,35, а SNP 500 вырос на +0,01% до 1265,43 пункта. Оборот на NYSE упал вдвое по сравнению со средним показателем за последние три месяца. Говорить о технических моментах также сложно, но стоит отметить, что SNP 500 находится выше 200-дневной средней.

Азиатские рынки начали новый день со снижения. Индекс MSCI Asia-Pacific терял до -0,7% к середине торгов. В комментариях местных аналитиков наибольшее внимание уделяется европейскому кризису и состоянию рынка жилья в США, где цены не желают расти. Индекс цен на жилье в 20 крупнейших городских образованиях США S&P/Case-Shiller снизился за год на -3,4%. Китайский фондовый рынок продолжил свое неспешное падение и достиг уровней марта 2009 г. На межбанковском рынке вновь начали расти ставки. Ставка по недельным кредитам достигла 4,79%. За час до закрытия японский Nikkei 225 снижался на -0,1%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв с падением на -0,66%. Розничные продажи в Японии упали в ноябре на -2,3%, а промышленное производство, по предварительной оценке, сократилось на -2,6% при ожиданиях -0,8%. Впрочем, уровень безработицы в Японии сохранился на уровне 4,5%.

На сырьевом рынке сохраняется стабильность. Накануне цены на нефть заметно прибавили на фоне заявлений из Ирана о возможности перекрыть Ормузский пролив, если на страну будут наложены дополнительные санкции. В остальном, азиатская сессия проходила спокойно. К 10:00 мск Brent -0,26% $108,98, WTI -0,1% $101,23, медь +0,24%, никель -0,19%, золото -0,4%, платина -0,4%, серебро -0,47%.

Существенной статистики на предстоящий день нет, кроме данных по ипотечному кредитованию в США в 16:00 мск, а также розничных продаж в торговых сетях в 16:45 и в 17:55 мск. Внешний фон пока нейтральный. Нефть остается стабильной, металлы преимущественно растут, сырьевые валюты стабильны, азиатские индексы немного снижаются. Вероятно, что мы станем свидетелями очередного дня низкой волатильности, если из Европы не придут какие-либо негативные новости, связанные с размещением итальянских долгов.

Утренний обзор.

Сомнения одолевают рынки на фоне роста баланса ЕЦБ, заимствований европейских банков и размещенных на счетах ЕЦБ средств. Рискованные активы вновь провалились относительно американского доллара.

По итогам торгов 28 декабря, индекс ММВБ упал на -0,22% до 1383,09, а RTS на -1,17% до 1382,19 пункта. Российский рынок торгуется на незначительных объемах с низкой волатильностью. Однако основные события на внешних площадках происходили уже после завершения торгового дня и получили отражение лишь на срочном рынке. Американские индексы, нефть, металлы заметно провалились к полуночи в Москве, что формирует вероятность падения российских индексов перед новогодними праздниками. «Голубые фишки», преимущественно, завершили день хуже рынка: «Газпром» -0,75%, «Роснефть» -0,97%, «ЛУКОЙЛ» +1,09%, ГМК «Норникель» +0,82%, «Северсталь» -0,08%, «Сбербанк» -0,9%, «ВТБ» -1,17%, «Русгидро» -0,65%, «ИРАО» +4,14%. Из прочих историй можно выделить: «ПИК» +4,94%, ОГК-5 +2,98%, «Аэрофлот» +2,35%, а также ТГК-2 -2,98%, ТГК-1 -2,97%, «Мечел» -2,77%. Технически, вновь можно отметить закрытие индекса ММВБ выше 1380 линии поддержки. Однако торги проходят на низких объемах и консолидация последних дней может завершиться выходом в любую сторону. Рублевый индекс балансирует на линии минимального закрытия недельных графиков в декабре, да и до уровня закрытия 2009 г. остается лишь 13 пункта.

Торги в США начинались достаточно спокойно, но затем активизировались продавцы. Статистика не мешала спекулянтам, так как важных данных на среду не было. С другой стороны, данные от ЕЦБ продолжили впечатлять участников рынка. Баланс Европейского Центрального Банка вырос до 2,73 трлн евро, а объем депозитов банков в ЕЦБ вырос до рекордных 452 млрд евро. На прошлой неделе европейские банки получили 489 млрд евро кредитов на 3 года, но продолжают предпочитать размещать их не в ценные бумаги правительств, а на счетах ЕЦБ. Спекулянты в США активно продавали бумаги банков. KBW Bank Index упал на -1,8%. При очередном усилении доллара начала дешеветь нефть, а с ней акции энергетических компаний. В итоге, DJIA упал на -1,14% до 12151,41, а SNP 500 на -1,25% до 1249,64. Таким образом, индекс SNP 500 вновь вернулся под 200-дневную среднюю и это самый важный факт на текущий момент. Более того, вместо возможности закрыть год в плюсе, SNP 500 грозится завершением года в ноль, или даже в минусе. Лишь Dow Jones сохраняет позитивную динамику относительно конца прошлого года с ростом на 5%. Если вспомнить аналитику прошедшей осени, то одним из прогнозов Goldman Sachs было закрытие года на уровне 1250 пунктов по SNP 500.

Настроения в Азии были менее пессимистичны, но спекулянты предпочитали продавать. Поводом для пессимизма в Японии также является укрепление иены против евро до 100,35 в моменте, так как это ставит под удар экспортеров. Впрочем, обороты вновь были низкими и агрессивные движения не получали должного продолжения. 29 декабря в Европе состоится размещение значительного объема долгосрочных облигаций Италии, что должно показать текущее состояние долгового рынка. Если доходности не смогут значительно снизиться, а банки будут воздерживаться от долгосрочных вложений, то рынок получит очередной негативный сигнал.

Рынок нефти получает противоречивые поводы. Накануне командование 5-го флота США заявило о том, что Америка и союзники не допустят перекрытие Ормузского пролива, через который проходит до 15% мирового трафика «черного золота». Однако укрепление доллара оказалось сильней заявлений военных моряков США. После закрытия бирж, Американский Институт Нефти опубликовал данные, согласно которым на неделе, завершившейся 23 декабря, коммерческие запасы нефти в США выросли на +9,57 млн бар., запасы бензина на +1,86 млн бар., а дистиллятов на +0,55 млн бар. Таким образом, нефтяные «медведи» получили еще один шанс немного подсократить прибыли «быков». Промышленные металлы также не избежали участи падения, которое продолжилось и на азиатской сессии. Впрочем, наибольшие потери понесли драгоценные металлы, а платина даже упала до минимальных значений с начала октября. К 10:00 мск Brent без изменений $107,56, WTI +0,1% $99,46, медь -0,24%, никель без изменений $17905 за тонну, золото -0,47% $1557, платина -1,55%, серебро -1,7%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 17:30 первичные обращения за пособиями по безработице в США, в 18:45 Чикагский индекс деловой активности, в 19:00 индекс незавершенных сделок по продаже домов в США, в 20:00 мск данные по запасам и потреблению нефти от Минэнерго США. Внешний фон пока негативный: нефть накануне снизилась и воздерживается от отскока, промышленные металлы стабильны, но драгоценные продолжают снижаться, сырьевые валюты лишь немного укрепляются, а азиатские индексы преимущественно в снижении.

Премьер Италии обсудит с коллегами из ЕС выход из кризиса

Премьер-министр Италии Марио Монти отправился в пятницу в европейское турне, в ходе которого провел переговоры сначала в Париже с президентом Франции Николя Саркози, а затем в Берлине с канцлером ФРГ Ангелой Меркель.
Как сообщает пресс-служба правительственного дворца Киджи, в центре переговоров будут вопросы повестки дня ближайшей встречи Еврогруппы и саммита ЕС, назначенного на 30 января.
«В основном будут обсуждаться ситуация в еврозоне, дальнейшие шаги по недопущению усугубления кризиса единой европейской валюты, меры по обеспечению экономического развития, а также темы двусторонних отношений и международная проблематика», - указывается в коммюнике.
Помимо Саркози, уточняется в документе, Монти, которого сопровождает министр экономического развития, транспорта и по инфраструктурам Каррадо Пассера, встретился с рядом французских министров. Это первая официальная поездка в Париж Монти в качестве премьера.
Накануне визита Марио Монти заявил, что «Европа более не должна опасаться Италии». Кроме того, премьер-министр считает, «крайне важной франко-немецкую ось, но только эти две страны не могут определять политику за всю Европу».
Сложная экономическая ситуация в Италии, обладающей огромным внешним долгом, действительно в последнее время рассматривалась как угроза краха всей еврозоны. Однако последнее развитие событий на мировых рынках указывает, что проблемы евро выходят за рамки отдельно взятой страны и заключаются в отсутствии согласованной стратегии ЕС.

Комментарий эксперта: центральная тема ближайших нескольких дней это сегодняшние переговоры Саркози и Меркель в Берлине. Правда заметим, что в последние месяцы ничем хорошим ни одна встреча, по сути, не закончилась и по этой причине по факту этого мероприятия мы можем увидеть негативную реакцию на финансовых рынках и дальнейшее снижение курса евро.

ЕЦБ купил государственные облигации Испании и Италии

Европейский центральный банк снова пришел на рынки облигаций, чтобы купить долговые обязательства правительств Испании и Италии. Их доходность рекордно подскочила накануне намеченных на эту неделю аукционов государственных облигаций.
По сообщениям трейдеров, с начала августа ЕЦБ регулярно покупал испанские и итальянские долговые обязательства на вторичном рынке в рамках своей программы покупки государственных ценных бумаг. Доходность десятилетних итальянских облигаций выросла на 15 базисных пунктов с четверга до 7.09% но внутридневный максимум достигал 7.14%. Доходность испанских государственных облигаций с десятилетним сроком погашения упала до 5.55%, что на 3 базисных пункта меньше, чем в четверг. Внутридневный максимум достигал 5.65%.

Комментарий эксперта: несмотря на то, что доходность испанских гособлигаций немного снизилась, Испания вызывает беспокойство, т.к. буквально неделю назад доходность по испанским десятилеткам была порядка 5%. Заметим, что в настоящее время рынок суверенных гособлигаций Европы не подтверждает оптимизм на европейском рынке акций.

Fitch понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента Венгрии до "мусорного" уровня "BB+"

Международное рейтинговое агентство Fitch в пятницу понизило долгосрочный рейтинг дефолта эмитента (РДЭ) Венгрии в национальной и иностранной валюте на одну ступень - до "мусорного" уровня "BB+" с "BBB-".
Прогноз по рейтингам - "негативный", сообщает Fitch. Кроме того, агентство ухудшило краткосрочный РДЭ Венгрии с "F3" до "B", а потолок странового рейтинга сразу на две ступени - с "A-" до "ВВВ".
"Снижение рейтингов Венгрии отражает ухудшение налогово-бюджетной ситуации внешнего финансирования страны, а также прогнозов ее роста, что частично вызвано нестандартной экономической политикой Венгрии, подрывающей доверие инвесторов и осложняющей согласование новой сделки с МВФ и ЕС", - заявил директор группы суверенных рейтингов Fitch Маттео Наполитано.
В декабре прошлого года Fitch ухудшило прогноз роста ВВП еврозоны вдвое - до 0.4%, что, по мнению агентства, повлияет и на экономику Венгрии, учитывая ее сильные связи с экономикой еврозоны.
Оценка динамики ВВП Венгрии на 2012 год была ухудшена с роста на 0.5% до снижения на 0.5%.
Агентство Standard & Poor's понизило рейтинг Венгрии в декабре с "BB+" до "BBB-", в ноябре оценка кредитоспособности страны была снижена агентством Moody's до "Ba1".

Комментарий эксперта: отметим, что проблемы Венгрии все больше и больше выходят на первый план и возможна их эскалация на другие европейские страны. Ключевым вопросом сейчас является то, сумеет ли страна договориться с ЕС и МВФ по поводу получения материальной помощи.

Испанские банки должны самостоятельно компенсировать потери на рынке недвижимости

В целях компенсации потерь на рынке недвижимости правительство в Мадриде обязало испанские банки изыскать средства в объеме 50 млрд. евро.
По мнению правительства, банки должны выровнять свои балансы собственными силами.
Министр экономики и конкурентоспособности Испании Луис де Гиндос Хурадо заявил, что для компенсации потерь на рынке недвижимости испанские банки должны дополнительно выделить 50 миллиардов евро.
В интервью газете Financial Times, министр выразил мнение, что банки в состоянии изыскать эти средства благодаря полученной ранее прибыли и выровнять свои балансы без обращения за помощью к государству.
Тем самым правительство Испании сделало выбор в пользу формирования финансового "буфера", отвергнув идею создания "плохого банка" для изолирования убытков, понесенных вследствие обвала на рынке недвижимости.
Премьер-министр Испании Мариано Рахой и его кабинет уже представили планы, призванные сэкономить дополнительно девять миллиардов евро и получить дополнительный доход в размере шести миллиардов евро благодаря повышению налогов.

Комментарий эксперта: данная информация лишний раз подчеркивает, что банковская сфера в Европе находится под мощнейшим давлением.

Alcoa: старт сезона корпоративной отчетности в США

10 января 2012 года стартует сезон корпоративной отчетности в США — традиционно с Alcoa. Старт будет плохим.
Согласно прогнозам, выручка Alcoa в IV квартале упадет на 11%, EBITDA — на 45%, чистая прибыль – на 86%. EPS ожидается на уровне -$0.05 на акцию против $0.14 по итогам III квартала 2011 года.
Alcoa Inc., крупнейший в США производитель алюминия, сократит свои мощности по выплавке металла на 12%. Высокие расходы компании и снижение цен на алюминий ставят под угрозу прибыли Alcoa. Стоимость алюминия к настоящему моменту упала более чем на 27% по сравнению с пиковым уровнем, зафиксированным в прошлом году, на фоне сокращения объемов строительства в Китае, на долю которого приходится почти половина потребляемого в мире алюминия.

Комментарий эксперта: отчетность Alcoa выйдет сегодня после закрытия торгов в Нью-Йорке. Ожидания негативны и на этом фоне бумаги компании снизились на 2.13% по итогам фондовых торгов в пятницу. Это может быть негативно для российского Русала.

ЕС может отложить ввод нефтяного эмбарго в отношении Ирана

Правительства стран-членов Европейского союза могут отложить ввод нефтяного эмбарго в отношении Ирана на несколько месяцев в целях защиты своих экономик.
В настоящее время политики обсуждают детали согласованного по существу законопроекта. Как ожидается, документ в окончательной редакции будет готов к концу текущего месяца.
Среди обсуждаемых предложений – отсрочка ввода санкций на срок от месяца до года. В частности, на максимальной отсрочке настаивает Греция, которая во многом зависит от иранской нефти. Представители Франции, Германии и Нидерландов считают, что максимальная отсрочка должна составить три месяца.
Энергетические сектора многих европейских стран зависят от импорта значительных объемов иранской нефти.
Ранее стало известно, что власти Японии, импортирующей из Ирана около 10% потребляемой страной нефти, рассчитывают вслед за Турцией договориться с США об освобождении компаний страны от санкций со стороны Вашингтона за торговое сотрудничество с Тегераном.
Напомним, в канун Нового года президент США Барак Обама утвердил пакет новых ограничительных мер в отношении Ирана, которые призваны сократить доходы Тегерана от торговли нефтью. В соответствии с принятым законом, финансовые институты и компании, которые продолжат вести операции с Центральным банком Ирана, автоматически лишатся доступа к американской банковской системе.
При этом документ позволяет Б.Обаме освобождать от санкций компании, которые базируются в странах, существенно сузивших свое сотрудничество с Ираном, а также в тех случаях, когда это противоречит национальным интересам США или дестабилизирует международный энергетический рынок.

Комментарий эксперта: между тем, вероятность авиаудара по Ирану в текущем году составляет порядка 20-30%. Таким образом, проблемы могут придти вовсе не из Европы, а в виде очередного вооруженного конфликта с Ближнего Востока. Если это случится, то мы увидим массовый сброс рисковых активов.

Розничные продажи в еврозоне в ноябре упали сильнее прогнозов

Розничные продажи в еврозоне упали в ноябре на 0.8% м/м на фоне углубления долгового кризиса и замедления экономического роста по всему региону, свидетельствуют данные Статистического управления Европейского союза. Экономисты, опрошенные Bloomberg, прогнозировали снижение объема продаж всего на 0.4% м/м.
В годовом исчислении розничные продажи обвалились на 2.5% г/г, в то время как ожидалось снижение на 0.9% г/г.
Рост показателя в октябре был пересмотрен до 0.1% м/м и 0.7% г/г.
Предполагается, что меры, которые принимают правительства стран Европейского союза в целях борьбы с бюджетными дефицитами и госдолгом, приведут к сокращению рабочих мест и потребительских расходов в регионе. Безработица в еврозоне в ноябре осталась на максимальном уровне 10.3% за всю историю существования евро, а сводный индекс доверия в декабре обновил минимум более чем за два года.
Ухудшение показателей доверия наряду с другими факторами может заставить Европейский центральный банк (ЕЦБ) в ближайшие месяцы провести дальнейшее смягчение денежно-кредитной политики, считают эксперты.

Комментарий эксперта: данные вышли хуже ожиданий, т.к. ситуация в еврозоне приняла застойный характер. Всё большее число официальных лиц говорят о скором развале зоны евро, а в дефолте Греции уже никто не сомневается. Проблемы с привлечением средств возникают даже у Франции.

Безработица в США в декабре упала до минимума двух лет

Безработица в США в декабре неожиданно снизилась до 8.5%, минимального уровня с февраля 2009 года, по сравнению с пересмотренными 8.7% в ноябре, свидетельствуют данные министерства труда страны.
Число рабочих мест вне с/х в прошлом месяце увеличилось на 200 тыс.
Аналитики ожидали роста уровня безработицы до 8.7% с ранее объявленных 8.6% и прогнозировали повышение количества рабочих мест на 155 тыс.
Ноябрьские темпы роста числа рабочих мест в США пересмотрены со 120 тыс. до 100 тыс.
По данным американского Минтруда, 2011 год был для США лучшим с точки зрения роста занятости с 2006 года - всего за год в экономике появилось 1.64 млн. новых рабочих мест по сравнению с 940 тыс. в 2010 году.
Средний уровень безработицы в 2011 году составлял 8.9% по сравнению с 9.6% и 9.3% в предыдущие два года. Последние три года по совокупности являются для рынка труда США худшими по уровню безработицы с 1939-1941 гг.

Комментарий эксперта: дела на рынке труда под конец 2011 года пошли в гору, остается надеяться, что в этом году тенденция сохранится. Впрочем, проблемой до сих пор остается то, что занятость в производственной сфере растет не так сильно как в сфере услуг.

Анализируем технично: Татнефть

Долгосрочно: боковое движение

С октября 2009 г. идут многочисленные попытки взять уровень 150р. Но все они были неудачными. Бумага плавно перешла в боковик. В начале 2011 года цена прорвала сопротивление, закрепила прорыв и выросла в район 200 р. Цена скорректировалась к старому боковому каналу и линии поддержки и от этой точки отскоком протестировала максимум. Последующая коррекция пробивает растущий тренд и приводит бумагу в старый боковой канал, к нижней границе. Сильный отскок вновь выводит бумагу из бокового канала. Но выйти обратно на тренд пока не получается.

Среднесрочно: рост

В июле бумага протестировала максимумы 2011 года. Сильное снижение от этого максимума в начале августа привело цену к 150 р. Консолидация в диапазоне 150 – 165 р. мощно пробивается вниз. На уровне чуть выше 120 р. сработал вариант двойного дна. Бумага отскакивает к зоне сопротивления в районе 170 р. Эта зона работает с момента снижения в августе прошлого года. Коррекции от этого сопротивления формируют наклонную поддержку. Последний отскок от поддержки опять приводит цену к 170 р. Здесь формируется консолидация. С одной стороны, это флаг – фигура продолжения роста. С другой – сильное сопротивление с коррекцией вниз.

Краткосрочно: консолидация

Цена сильно выросла в начале текущего года после продолжительного консолидационного периода в конце прошлого года. Коррекция от 175 р. остановилась на локальной поддержке на 170 р. Здесь идет трехдневная консолидация в форме бокового канала. Последний бар делает попытку прорыва канала вверх, но закрывается в канале. Пока нижняя граница канала выглядит более плотной и вероятность разрешения вверх еще остается.

Примечание: под долгосрочной тенденцией мы понимаем тенденцию, существующую в течение года, среднесрочной – в течение квартала, краткосрочной – в течение последних 5 – 10 дней.

Торговые идеи (Сбербанк)

Идея для длинной позиции:

После сильного роста с конца прошлого года цена консолидируется под сопротивлением в районе 84.5 р. Сначала была попытка сформировать хорошее понижательное движение от этого сопротивления, но снижение остановили в районе поддержки на 82 р. В течение последних двух дней цена опять подошла к сопротивлению. К концу прошлых торгов формируется бычий флаг под самым сопротивлением. В случае его прорыва цена может неплохо вырасти. Не рекомендуется открывать позицию с начала торгов.

План открытия длинной позиции:

1. Покупка в зоне 85.1 р.,
2. Тейк-профит: зона 89 р. и выше. Для защиты прибыли целесообразно использование скользящих стопов,
3. Стоп-лосс: 82.7 р.
4. Сигнал отменяется, когда цена закрепляется ниже уровня 82.5 р.

Таблица сигналов.