Анализ и рекомендации ИФК “Солид”

Обзор на неделю.

Нефть и статистика из США будут ключевыми факторами недели. Ситуация вокруг Ирана не ослабляет поддержку котировок «черного золота», а американская безработица за февраль станет очередным тестом верного курса ФРС.

Сначала немного итогов прошлой недели. Индекс ММВБ вырос с 1568,54 до 1594,55, а RTS с 1656,60 до 1722,05. Индекс MSCI Asia-Pacific завершил десятую подряд неделю ростом, что является рекордом за всю историю индекса с 1988 года. Индекс SNP 500 вырос с 1361,23 до 1365,74, что является максимальным закрытием дня с 2008 года. В основной валютной паре EUR-USD также произошли существенные изменения и она выросла с $1,318 до $1,345. И, безусловно, необходимо отметить рост цены на нефть в Лондоне выше $125, а в Нью-Йорке Light Sweet, или WTI, приближается уже к $110 за баррель. Таким образом, неделя оказалась растущей для многих активов, исключая валюты фондирования, к которым относятся доллар США и японская иена – аппетиты к риску значительные.

Одним из ключевых факторов предстоящей недели станет нефть. Уже на выходных стало известно, что Иран отказал Греции в закупке 500 тыс. бар. и отправил танкер пустым в обратный путь. При этом на выходных также поступили заявления от Саудовской Аравии, что она начинает активизировать свои резервные мощности по добыче, чтобы компенсировать отсутствие иранской нефти. Управляющий директор МВБ Кристина Лагард заявила, что мировая экономика находится в зоне риска, в том числе из-за высоких цен на нефть, а также остающихся долговых проблем. Впрочем, экономика в настоящее время играет второстепенную роль в формировании котировок нефти. Главным остается Иран и вероятность боевых действий против него со стороны Израиля и США. Вероятно, что нервное реагирование на любые новости из Персидского залива сохраниться. Однако текущие цены уже являются поводом для рецессии в Европе и США, что будет ограничивать аппетиты спекулянтов.

Другим поводом для некоторой неуверенности могут стать европейские события. Законодатели Германии должны одобрить 27 февраля очередной пакет финансовой помощи для Греции. При этом в итоговом заявлении G20 говориться о том, что Европа должна продемонстрировать свою решимость в решении финансовых проблем, чтобы рассчитывать на внешнюю помощь. Очередная проверка усилий Европы пройдет в апреле, когда лидеры G20 соберутся в Вашингтоне.

Что же до статистики и ключевых данных, то в четверг рынку будут предложены окончательные значения PMI по Китаю от Федерации менеджеров по закупкам и логистики, а также HSBC. Главным риском является значение выше, или ниже 50. Если индексы окажутся в отрицательной зоне, то это будет свидетельствовать о замедлении локомотива мировой экономики. Предварительное значение PMI HSBC составило 49,7 пункта против январского 48,8. Во вторник выйдет статистика по рынку труда и инфляции в Японии, а в среду ВВП Индии за IV квартал.

Данные по США остаются позитивными. Однако рост цены на нефть начинает угрожать стабильности развития. Различные экономические исследования указывают на то, что уровень в $110 за баррель нефти является почти 100% гарантией будущей рецессии. Во всяком случае, период ухудшения статистики по США в 2011 году проявился после того, как котировки WTI достигли $110 за баррель. Аналитики хором уверяют, что рост цены на нефть вряд ли отразился на январской статистике, но вполне может оказать серьезное влияние на февральскую.

Собственно говоря, опасения относительно высоких цен на нефть стали главным поводом для беспокойств в Азии в начале недели. Да и десять недель подряд в плюсе сделали местный рынок крайне перекупленным. Индекс MSCI Asia-Pacific не мог определиться с направлением движения. В Китае спекулянты продолжают рассчитывать на стимулы Центрального Банка. Японская иена помогала местному рынку, так как ее дальнейшее ослабление отвечает интересам японских экспортеров.

Сырьевые контракты находились под небольшим давлением в рамках азиатской сессии. Нефть оказалась слишком перекупленной после семи дней ралли в Нью-Йорке и преодоления уровня $125 в Лондоне. Однако промышленные металлы также не торопились расти. Напомним, что Goldman Sachs ожидает коррекции меди до уровня около $8000 за тонну перед тем, как начнется среднесрочный тренд на рост до $9000 за тонну. Можно также отметить, что в пятницу резервы SPDR Gold Trust выросли на две тонны до 1284,61. К 10:00 мск Brent -0,63% $124,68, WTI -0,36% $109,37, медь -0,2%, никель -0,2%, золото +0,1%, платина -0,2%, серебро +0,55%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 19:00 индекс незавершенных сделок на рынке жилья в США. В остальном, внешний фон пока нейтральный: нефть немного корректируется, промышленные металлы незначительно изменяются, сырьевые валюты под небольшим давлением, а азиатские индексы показывают смешанную динамику. Российский рубль демонстрирует явную перекупленность и может сыграть свою роль в давлении на рынок. В качестве поддержки можно отметить уровень 1570, а в качестве сопротивления 1600-1610.

Вечерний обзор.

Российский рынок обновляет максимум с начала августа 2011 года, но продавцы продолжают контролировать рынок. В Европе также фиксируют прибыль на очередных опасениях, что кризис далек от разрешения. Рискованные активы слабеют против доллара.

К 16:00 мск индекс ММВБ снижался на -0,04% до 1593,93, а RTS подрастал на +0,54% до 1731,40. Утро на российском рынке началось с легкой коррекцией, которая к полудню вылилась в обновление максимальных значений ММВБ с начала августа 2011 года. Индекс смог подняться до 1607,6 пункта. «Распадская» сообщает о том, что до 1 апреля выкупит 48,352 млн собственных обыкновенных бездокументарных акций на сумму 7,253 млрд рублей. В остальном, корпоративный новостной фон не отличается яркими событиями. «Голубые фишки», преимущественно, смотрелись лучше рынка: «Газпром» -0,04%, «Роснефть» -0,22%, «ЛУКОЙЛ» +0,15%, ГМК «Норникель» +1,1%, «Северсталь» +1,18%, «Сбербанк» +0,46%, «ВТБ» +2,0%, «ИРАО» +1,03%. Из прочих историй можно выделить: «МРСК СК» +2,48%, «Белон» +2,18%, «Холдинг МРСК» +1,86%, а также ТГК-13 -2,64%, «Восточная энергетическая компания» -2,3%. Из прочих историй можно выделить: . Технически, индекс ММВБ подошел к очень сильной зоне сопротивления. 1600-1620 это хорошо проторгованный уровень на пути снижения рынка в прошлом году. Таким образом, тестирование данной зоны может оказаться локальным максимумом на ближайшие 2 недели.

Российский рубль не перестает удивлять. Нефть начала немного корректироваться, да и коллеги по сырьевому цеху также заметно слабели к доллару США, но рубль усилил свой рост против валютной корзины во второй половине дня. Меж тем Министр финансов РФ А. Силуанов заявил, что в феврале также будет зафиксирован чистый отток капитала из страны, хотя и не такой, как в январе, когда ушло до $12 млрд. Технически, пара USD-Rub смотрится сильно перепроданной. Конец 2011 года USD-Rub встречала около 32,20 рублей за доллар. Кроме того, евро ослаб ниже 39 рублей впервые за полтора года. Конечно, интерес к недооцененным российским активам может оказаться высоким на фоне ослабления политических рисков, но это не отменяет коррекции на последней недели перед выборами президента. К 16:00 мск доллар слабел к рублю на -0,53% до 29,03, а евро на -0,82% до 38,88, валютная корзина на -0,71% до 33,454.

Европейские индексы снижались. Лидеры G20 потребовали от Европы больше собственных усилий, чтобы рассчитывать на внешнюю помощь. В понедельник германские законодатели должны одобрить второй пакет помощи Греции, а на горизонте уже европейский саммит 1-2 марта, где будут приняты окончательные решения по формированию финансовых механизмов, включая объединение временного и постоянного фондов финансовой стабильности. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,77%, а германский DAX 30 на -1,18%.

Каких-либо существенных новостей по рынку нефти нет, кроме ситуации перекупленности. Контракты WTI демонстрировали рост в течение семи сессий подряд, а 14-ти дневный RSI ушел выше 75%, указывая на высокую вероятность коррекции. При этом на выходных появилась информация о том, что Саудовская Аравия резко наращивает добычу, чтобы компенсировать дефицит иранской нефти на европейском рынке. Промышленные металлы также корректировались на фоне укрепления доллара и новых сомнений по поводу мировой экономики. Управляющий директор МВБ Кристина Лагард заявила, что мировая экономика находится в зоне риска, в том числе из-за высоких цен на нефть, а также остающихся долговых проблем. К 16:00 мск Brent -1,23 $123,92, WTI -1,16% $108,49, медь -0,82%, никель -0,86%, золото -0,52%, платина -0,81%, серебро -0,57%.

На вечер остается немного важной американской статистики, а именно незавершенные сделки с недвижимостью в 19:00 мск. Внешний фон на вечерний отрезок торгов не отличается оптимизмом. Нефть корректируется, металлы под давлением, сырьевые валюты слабеют, а европейские индексы снижаются. Вероятно, что к закрытию российский рынок также последует за внешними площадками и закрытие состоится в пределах -1%.

Утренний обзор.

Американский SNP 500 закрывает день на максимальном значении с 2008 года, но Dow Jones срывается с уровня в 13000. Нефть под давлением экономических ожиданий, а иена ставит под сомнение аппетиты к риску.

По итогам торгов 27 февраля, индекс ММВБ снизился на -0,12% до 1592,66, а RTS вырос на +0,35% до 1728,13 пункта. Рост индекса RTS был связан с укреплением рубля до максимальных значений за полгода относительно доллара и за полтора года относительно евро. При этом индекс ММВБ в течение дня брал отметку в 1607,6 пункта, но затем резко снизился на значительных объемах. В итоге, лишь валютный RTS смог закрыть день в плюсе, а по рублевому ММВБ продавцы продолжали контролировать рынок. При этом «голубые фишки» смотрелись лучше рынка: «Газпром» -0,39%, «Роснефть» +0,31%, «ЛУКОЙЛ» -0,33%, ГМК «Норникель» +0,44%, «Северсталь» +0,53%, «Сбербанк» +0,71%, «ВТБ» +1,28%, «ИРАО» +1,14%. Из прочего можно отметить давление на акции «Мечел» и ММК, а также интерес покупателей к «ФСК ЕЭС». Технически, индекс ММВБ попытался взять сопротивление 1600-1610, которое является хорошо проторгованным уровнем с прошлого года. Впрочем, на этом сопротивления не заканчиваются. Около 1620 проходит линия 61,8% коррекции Фибоначчи в диапазоне минимальных и максимальных значений 2011 года. Вполне очевидно, что без должной поддержки внешнего фона этот уровень будет сложно пройти. С другой стороны, на рынке сильны настроения по ожиданию ралли после президентских выборов, когда ослабнут политические риски.

Торги в США завершились очередным максимумом с 2008 года по индексу SNP 500. Объем незавершенных сделок на рынке жилья США вырос в январе на +2% при ожиданиях +1%. Однако главными историями на рынке вновь стали банки. KBW Bank Index вырос на +1,3%, а банковский сектор SNP 500 на +1,9%. Информационные агентства цитируют доклад аналитика CLSA Майка Майо о том, что части JPMorgan стоят дороже, чем объединенная компания. Кроме того, рост показал сектор строительных компаний на +1,5% на фоне позитивных данных с рынка жилья. Бумаги Micron, производителя памяти, выросли на 7,7% на фоне банкротства японского производителя аналогичной продукции Elpida. Это последний из японских производителей, который попрощался с рынком и расчистил дорогу конкурентам. В итоге, DJIA снизился на -0,01% до 12981,51, а SNP 500 вырос на +0,13% до 1367,59, NASDAQ +0,1% до 2606,76. Технически, Dow Jones в третий раз не смог закрепиться выше 13000 отметки, но при этом SNP 500 обновил максимум прошлого года и закрылся на максимальном значении с весны 2008 года. Впрочем, у индекса SNP 500 также впереди сложная зона сопротивления и потенциал роста ограничен, тем более, что индекс оказался несколько перекупленным.

Новый день в Азии начался со снижения. Индекс MSCI Asia-Pacific колебался возле нулевой отметки. Проблемы вновь испытывают японские бумаги, которые находятся под давлением резкого укрепления иены. Валюта Японии накануне отыграла более 1% у доллара и евро. Более того, последний из производителей оперативной и флеш памяти японского происхождения подал документы о банкротстве. компания Elpida готова распродать свои мощности своим конкурентам. Впрочем, даже без японских осложнений индекс MSCI Asia-Pacific вырос в текущем году на 12% и показал полосу роста в десять недель подряд, что является рекордом. На этом фоне сильной перекупленности инвесторы не спешат делать новые покупки. За полтора часа до закрытия японский Nikkei 225 терял около -0,5%, а китайский Shanghai Composite ушел на дневной перерыв со снижением на -0,39%. Впрочем, ближе к финальному часу торгов японский Nikkei 225 попытался выйти в плюс.

Нефть вновь оказалась под давлением в рамках азиатской сессии. Рынок обеспокоен тем, что котировки взлетели до уровней, когда начинает резко снижаться реальный спрос и происходить структурные изменения в потреблении. Самое интересное в том, что нефть Brent достигла рекордных значений в таких валютах, как евро, британский фунт стерлингов, а также близка к рекордным значениям в индийских рупиях и бразильских реалах. 29 февраля отчет Минэнерго США может показать очередной рост запасов, а также снижение спроса на «черное золото». Промышленные металлы также находились под небольшим давлением в рамках азиатской сессии. К 11:00 мск Brent -0,5% $123,55, а WTI -0,46% $108,06, медь -0,28%, никель +0,05%, золото -0,2%, платина -0,6%, серебро -0,2%.

Из существенной статистики на предстоящий день можно выделить: в 14:00 индексы ожиданий в еврозоне за февраль, в 15:00 мск индекс изменения объема розничных продаж CBI по Великобритании за февраль, в 17:30 мск заказы на товары длительного пользования за январь, в 18:00 мск индексы цен на жилье S&P/Case-Shiller, в 19:00 мск индекс деловой активности ФРБ Ричмонда и индекс потребительской уверенности Conference Board за февраль. Внешний фон пока нейтрально-негативный: нефть немного снижается, промышленные металлы также склонны к коррекции, сырьевые валюты незначительно укрепляются, а азиатские индексы испытывают некоторые сложности. Внешний фон не способствует резким движениям вверх. Поэтому попытки роста могут традиционно закончиться распродажами. Актуальными уровнями ММВБ являются 1610 сверху и 1570 снизу.

Вечерний обзор.

Российский рынок играет внешний оптимизм, игнорируя коррекцию котировок нефти. Рискованные активы также укрепляются против доллара.
К 16:00 мск индекс ММВБ подрастал на +1,22% до 1593,24, а RTS на +1,29% до 1730,28. Утро на российском рынке началось с небольшого разрыва вверх, который, в отличие от предыдущих дней, не был продан, а получил дальнейшее развитие. К середине дня индекс ММВБ показал максимум выше 1598 пунктов. Бумаги «Сбербанка» вновь отметились выше 100 рублей, но рискуют сформировать краткосрочный сигнал на продажу. «Северсталь» планирует выкупить до 17% квазиказначейских акций по цене 390 рублей за штуку на сумму 66,3 млрд рублей. В остальном, «голубые фишки» смотрелись на уровне рынка: «Газпром» +1,31%, «Роснефть» +0,63%, «ЛУКОЙЛ» +2,02%, ГМК «Норникель» +1,17%, «Северсталь» +3,35%, «Сбербанк» +1,22%, «ВТБ» +1,51%, «ИРАО» +0,9%. Из прочих историй можно выделить: «Разгуляй» +13,8%, «Татнефть» +2,68%, а также «КамАЗ» -1,25%, «АвтоВАЗ» -0,72%.

Российский рубль немного слабел к евро и доллару. После многодневного и многонедельного ралли игроки фиксируют прибыль, тем более, что спрос со стороны экспортеров упал, так как закончились февральские налоговые выплаты. При этом нефть корректировалась в течение двух дней и сняла значительную долю спекулятивного интереса с российской валюты. К тому же у российского бюджета в феврале образовался дефицит в 106 млрд рублей, что должно оказать давление на рубль. К 16:00 мск доллар укреплялся к рублю на +0,16% до 29,091, а евро на +0,22% до 39,10.

Главной интригой среды в Европе был объем LTRO-II от ЕЦБ. Впрочем, для начала немного статистики. Безработица в Германии в феврале составила 6,8% по данным Destatis, а также выросла на 0,1 процентного пункта до 7,4% по данным Федерального Агентства по трудоустройству. В Швеции ВВП страны сократился за IV квартал 2011 года на -1,1%. Тем не менее, европейские площадки демонстрировали рост вплоть до объявления результатов LTRO-II. В рамках второго аукциона ЕЦБ предоставил 800 финансовым организациям 529,5 млрд евро в трехлетних кредитах со ставкой 1% годовых. Новость спровоцировала всплеск покупательской активности в сырьевых активах, да и европейские индексы немного прибавили роста. Большинство аналитиков рассматривает данные кредиты в качестве европейской версии QE от ФРС, поэтому надежды связаны только с ростом активов. Однако LTRO-II может привести к сильному давлению на евро, так как резко увеличит предложение данной валюты в финансовой системе. К 16:00 мск британский FTSE 100 снижался на -0,1%, а германский DAX 30 подрастал на +0,4%.

После двух дней падения, нефть демонстрирует позитивную динамику. К тому же статистика API по запасам в США показала значительное снижение запасов бензина и дистиллятов при небольшом росте запасов сырой нефти. Позитивное влияние на нефть также оказали данные по промышленному производству в Японии и Ю. Корее за январь, которые оказались значительно лучше прогнозов. Азиатская статистика также помогла промышленным металлам. Впрочем, спекулянты ждали результаты LTRO-II от ЕЦБ в надежде на приток части денег в рискованные активы. К 16:00 мск Brent +0,77% $122,48, WTI +0,26% $106,83, медь -0,32%, никель +1,6%, золото -0,09%, платина +0,35%, серебро без изменений.

На вечер остается статистика из США: в 17:30 вторая оценка ВВП США за IV квартал 2011 года, в 18:45 мск Чикагский индекс деловой активности, в 19:30 мск данные Минэнерго США по запасам и потреблению нефти и нефтепродуктов. Внешний фон на вечерний отрезок остается позитивным, но говорить о дополнительных поводах для роста еще рано: нефть в плюсе, металлы в плюсе, сырьевые валюты укрепляются, а европейские индексы растут. Риском для рынка является вероятность укрепления доллара после LTRO-II на 529,5 млрд евро. Предложение европейской валюты может оказаться слишком большим и привести к резким колебаниям в паре EUR-USD, хотя сам инвестиционный поток евро будет частично направлен на рискованные активы. Вечером также состоится выступление председателя ФРС Бена Бернанке.

Уважаемые форумчане!

Мы ненадолго прервем освящение рыночных событий. Но скоро обещаем вернуться!

Успешных трендов!