Аналитика от ForexMart

Фунт готов к скачку – но Трамп может все испортить. Обзор сценариев для трейдеров

С наступлением апреля трейдеры традиционно обращают внимание на сезонные паттерны, которые зачастую оказываются союзником для быков по фунту. Исторически этот месяц был одним из самых благоприятных для пары GBP/USD, однако в этом году на горизонте есть фактор, который может спутать карты – возможное заявление Дональда Трампа о новых тарифах.

Несмотря на обеспокоенность по поводу торговой риторики экс-президента США, часть аналитиков придерживается мнения, что рынки могут устоять под давлением заголовков и даже восстановиться в ближайшие дни после потенциального заявления 2 апреля.

Многие считают, что ключевые риски, связанные с темой тарифов, уже заложены в цену. К тому же Трамп, скорее всего, не станет заходить слишком далеко, понимая потенциальные последствия для американских рынков и экономики.

Если эта гипотеза подтвердится, то сезонный фактор снова выйдет на передний план. Апрель стабильно демонстрирует сильную динамику для фунта уже несколько десятилетий. С 1971 года пара в среднем прибавляет около 0,66%.

Также обращается внимание на техническую картину: фунт, как и евро, уже показал уверенный рост в марте и продолжает удерживаться выше 200-дневной скользящей средней (сейчас в районе 1,2800). Это указывает на сохранение восходящего импульса в начале второго квартала.

При этом эксперты Bank of America напоминают, что сезонность, хоть и остается фактором, с 2017 года несколько ослабила свое влияние. Причина – структурные изменения, включая влияние Brexit и сдвиги в корпоративных потоках.

Тем не менее по оценкам банка, в последние годы наблюдается постепенная нормализация поведения фунта, и он вновь может извлечь выгоду из привычных апрельских закономерностей.

Что это значит для трейдеров?

Если негатив от тарифной риторики США окажется ограниченным, а техническая картина не ухудшится, то фунт вполне может продолжить движение вверх, поддерживаемый как сезонными факторами, так и позитивными техническими сигналами.

В этом случае важными ориентирами для покупателей остаются удержание выше 1,2800 и развитие импульса в сторону мартовских максимумов.

Прогноз GBP/USD на критическую неделю

В преддверии первой полной недели апреля пара GBP/USD остается в зоне неопределенности, балансируя между потенциальным ростом к 1,30 и риском коррекции в район 1,25. Основной фактор – реакция рынка на тарифные заявления Дональда Трампа.

Во второй половине марта доллар получил поддержку за счет роста опасений относительно тарифной политики. Однако в апреле ситуация может измениться – не исключено, что доллар окажется под давлением, если рынки окончательно разочаруются в эффективности торговых угроз.

Часть аналитиков остается осторожно позитивной в отношении доллара, закладывая в прогнозы сценарий восстановления.

«Мы по-прежнему ожидаем, что доллар укрепится во втором квартале на фоне тарифных рисков», – считают в Citi. По их мнению, эффект от возможного ястребиного заявления Трампа 2 апреля рынки еще не полностью учли.

Если такой сценарий сработает, пара GBP/USD рискует потерять восходящий импульс, а локальный максимум на 1,30 останется непробитым, с последующим откатом в диапазон 1,25–1,27.

С другой стороны, все больше экспертов указывают на структурные слабости доллара в 2025 году. Торговая политика США оказалась не столь эффективной, как ожидалось в начале года, и это уже подрывает доверие к доллару как к активу-убежищу. Давление усиливают и внутренние факторы – ослабление фондового рынка США и программа DOGE, вызывающая вопросы у участников рынка.

На данный момент пара остается в консолидационном диапазоне, который сформировался после мартовского роста. Ближайшее сопротивление по-прежнему находится на уровне 1,3044. Устойчивый пробой этого уровня откроет дорогу к зонам 1,3108–1,3142, считают в Lloyds Bank.

Тем не менее сохраняется вероятность коррекции. Рынок внимательно следит за тем, не приведет ли очередной виток тарифной риторики к массовому уходу в доллар и другие валюты-убежища.

В этом случае фунт может снизиться к 1,2865, а при пробое данной отметки – и к более глубоким целям во втором квартале.

В ING Bank также склоняются к тому, что в краткосрочной перспективе доллар может получить локальную поддержку:

«Если инвесторы переоценили слабость доллара, то к концу недели мы можем увидеть его укрепление, а фунт вернется к зоне 1,28–1,29», – отмечают аналитики банка.

Таким образом, ключевая развязка для фунта ожидается уже в ближайшие дни. Рынок стоит перед выбором: либо пара пробьет 1,30 и закрепится выше, продолжая рост, либо снова окажется под давлением на фоне усиления долларовых факторов.

EUR/USD. Нонфармы и гринбек

Меньше чем за сутки пара евро-доллар выросла более чем на 300 пунктов, реагируя на новые тарифы «имени Дональда Трампа». Все остальные фундаментальные факторы отошли на второй или даже третий план, учитывая риски глобальной торговой войны. Доллар падает камнем вниз, а пара eur/usd стремительно растёт, игнорируя содержание экономического календаря.

В преддверии так называемого «Дня освобождения Америки» (именно так Трамп обозначил день объявления тарифного плана) трейдеры также игнорировали макроэкономические отчёты, вне зависимости от его «окраса». Например, продавцы eur/usd проигнорировали производственный индекс ISM, который оказался в зоне сокращения, а также проигнорировали отчёт по росту CPI в еврозоне, который отразил замедление инфляции в европейском регионе. Покупатели пары в свою очередь оставили без внимания отчёт от агентства ADP, который наоборот вышел в зелёной зоне, превысив прогнозный уровень. Рынок находился в состоянии сжатой пружины, пропуская мимо ушей почти все инфоповоды.

Но вот, пружина разжалась, и не в пользу американской валюты. Означает ли это, что рынок снова будет реагировать на «классические» фундаментальные факторы или же будет и дальше их игнорировать? Вопрос отнюдь не праздный, ведь уже завтра – 4 апреля – в США будет опубликован наиболее важный макроэкономический отчёт недели, который расскажет нам о состоянии американского рынка труда. Могут ли сильные Нонфармы помочь гринбеку вернуть хотя бы часть утраченных позиций?

На мой взгляд, доллар в ближайшей перспективе будет находиться в опале, а американские макроэкономические отчёты будут рассматриваться рынком через призму последних событий. Негативные инфоповоды усилят давление на гринбек, положительные – останутся без внимания (или окажут кратковременную поддержку доллару).

По мнению аналитиков Deutsche Bank, теперь «классические» фундаментальные факторы вообще утратят своё значение – колебания валютных курсов станут непредсказуемыми. В этом же контексте представители DB выразили обеспокоенность относительно возможного кризиса доверия к доллару США.

Тем более что пока что ситуация развивается по пути дальнейшей эскалации. Уже после объявления тарифного плана министр торговли США Говард Лютник заявил о том, что Белый дом еще больше повысит пошлины в отношении тех стран, кто посмеет ответить на американские пошлины. Это «тонкий намек» прежде всего Евросоюзу (который сейчас довольствуется 20-процентным тарифом) и Китаю (54%). Представители КНР и ЕС ранее заявляли о том, что готовы принять контрмеры, хотя и выразили готовность к переговорам. Президент Франции Эммануэль Макрон в свою очередь призвал французский бизнес остановить инвестиции в США и также допустил принятие ответных мер. Канада решила ввести 25-процентный тариф на все автомобили, импортируемые из США.

Спустя почти сутки после объявления нового тарифного плана ситуацию прокомментировал и сам Дональд Трамп, который заявил о том, что «пациент выжил и идет на поправку» (под пациентом он очевидно имеет ввиду Соединенные Штаты). То есть никаких признаков деэскалации на данный момент нет.

Все это говорит о том, что мартовские Нонфармы могут оказать дополнительное давление на гринбек (если окажутся в «красной зоне»), но вряд ли помогут, даже если окажутся гораздо лучше прогнозов. Например, опубликованный сегодня индекс деловой активности в секторе услуг от ISM оказал поддержку покупателям eur/usd, так как недотянул до прогнозного уровня. По мнению большинства аналитиков, этот показатель должен был незначительно снизиться – с отметки 53,5 до 53,0. Но вместо этого индекс вышел на отметке 50,8, оказавшись в одном шаге от «сваливания» в зону сокращения. Мартовский результат – наиболее слабый с июня прошлого года.

Что касается Нонфармов, то здесь предварительные прогнозы также носят неутешительный для гринбека характер. Например, количество занятых в несельскохозяйственном секторе должно вырасти всего на 139 тысяч, после слабого 150-тысячного прироста в феврале. Безработица должна остаться на уровне позапрошлого месяца, то есть на отметке 4,1%. Тогда как зарплатный показатель скорее всего замедлится – по предварительным оценкам, уровень средней почасовой оплаты труда должен снизиться до 3,9% после роста до 4,0% в предыдущем месяце. Доля экономически активного населения также должна уменьшиться до 62,2% (то есть до минимального значения с декабря 2022 года).

Таким образом, мартовские Нонфармы могут усугубить положение гринбека, даже если выйдут на прогнозном уровне (не говоря уже о красной зоне). При этом «зелёный окрас» релиза не спасет американскую валюту – возможные коррекционные откаты eur/usd целесообразно будет рассматривать как повод для открытия лонгов.

Первой ценовой целью северного движения является отметка 1,1150 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме h1). Основная цель – 1,1200 (верхняя линия Bollinger Bands на MN).

На помощь доллару может прийти лишь Дональд Трамп, если отсрочит введение «больших» тарифов в отношении 60 стран мира. В таком случае гринбек получит временную передышку (до результатов переговоров) и сможет восстановить часть утраченных позиций. Но на данный момент каких-либо сигналов деэскалации со стороны главы Белого дома нет, а значит доллар по-прежнему остаётся уязвимым.

Евро выбрал тактику койота

Если вас ударили по левой щеке, вовсе необязательно звонить и просить о помиловании. Любопытно, что более 50 стран, по словам Белого дома, именно так и поступили. Но не Китай. Поднебесная слишком гордая, чтобы просить США снизить тарифы. Она сама в состоянии о себе позаботиться. Ответные меры уже представлены, а на рынке все чаще говорят о девальвации юаня, что заставляет EUR/USD метаться из стороны в сторону.

Пекин ввел пошлины на импорт товаров из США в размере 34%, а также ограничил экспорт редкоземельных металлов. Согласно инсайду Bloomberg, власти обсуждали вопросы поддержи попавшей под меч тарифов Белого дома экономики. Среди них фигурировали стимулирование потребления, рождаемости и субсидирование отдельных сфер экспорта. Также рассматривалась тема создания стабилизационного фонда для рынка акций.

Впрочем, данные меры вряд ли избавят инвесторов от страха. На Forex все чаще можно услышать разговоры об ослаблении юаня с целью удешевления экспорта. Причем если Mizuho Financial Group говорит о проседании женьминьби на 3% по отношению к доллару США, то Wells Fargo видит цифру 15%, а Jefferies – 30%. Чем серьезнее девальвация, тем больше шансов, что по пути Пекина пойдут и остальные. Европа не исключение, и подобные разговоры опускают EUR/USD вниз. Под воду.

Затем евро взлетает вверх, на поверхность, как резиновый мячик на фоне утраты доверия инвесторов к доллару США и росту предполагаемых масштабов монетарной экспансии ФРС. Деривативы не верят Джерому Пауэллу, заявившему, что у Центробанка нет оснований спешить. Они лишь незначительно, с пяти до четырех раз, сократили величину актов ослабления денежно-кредитной политики.

Динамика предполагаемых масштабов монетарной экспансии ФРС в 2025

Иногда возникает ощущение, что рынок не способен действовать рационально. Что умы инвесторов заполнила зачастую неадекватные действия Дональда Трампа. Республиканец призвал Джерома Пауэлла не играть в политические игры и снизить ставки. Его слова произвели на EUR/USD больше впечатления, чем заявление председателя ФРС об осторожности Центробанка.

Рынки не знают за что хвататься и чему верить, что выливается в многочисленные американские горки по основной валютной паре. На нее продолжает влиять географический принцип. В ходе европейской сессии Forex падают фондовые индексы Старого света, что оказывает давление на евро. Затем настает черед американской сессии, когда в пропасть летит S&P 500, создавая давление уже на доллар США.

Технически на дневном графике EURUSD не прекращается борьба за верхнюю границу диапазона справедливой стоимости 1,076-1,100. Она уже несколько раз переходила из рук в руки от «быков» к «медведям» и обратно. Трейдерам же имеет смысл использовать тактику койота – посмотреть, кто из львов проиграет и стать на сторону победителя. Закрепление евро выше $1,100 – повод для покупок и наоборот.

Пять сокращений ставки ФРС: не много ли? Пара EUR/USD на перепутье

На текущей неделе европейской валюте, как и американской, придется выбирать дальнейшее направление. Сейчас пара EUR/USD находится на перепутье, но пока остается в привычном диапазоне. Напряженность создают не только галопирующие тарифы президента США Дональда Трампа, но и вероятность многократных снижений ставки ФРС.

Многие участники рынка ожидают, что Федрезерв снизит процентные ставки в текущем году. Такое сокращение возможно даже раньше следующего заседания центрального банка, поскольку тарифы администрации США подогревают опасения глобальной рецессии. Нам этом фоне многие трейдеры допускают не менее пяти сокращений процентной ставки в 2025 году.

Рынки оценили возможность смягчения ключевой ставки на 125 базисных пунктов (б. п.) к концу года, что эквивалентно пяти снижениям на четверть пункта. Безусловно, текущие ожидания могут быть пересмотрены, но трейдеры и инвесторы настроены на три несомненных уменьшения ставки. По предварительным расчетам, с вероятностью до 40% центральный банк снизит свою базовую ставку на 25 б. п. к следующей неделе, задолго до следующего запланированного решения ФРС. Напомним, что ближайшее заседание регулятора запланировано на 7 мая.

Стремительная переоценка свидетельствует о страхе, охватившем мировые рынки, поскольку президент США Д. Трамп не проявляет особого желания отступать от агрессивных торговых пошлин, объявленных на минувшей неделе. Более того, администрация Белого дома допускает их усиление.

Однако Федрезерв не торопится с выводами и тем более с очередным вмешательством в монетарную политику. На минувшей неделе председатель ФРС Джером Пауэлл подчеркнул, что не будет спешить с понижением ставок, даже с учетом текущей проблемной ситуации. В своей речи он отметил, что по-прежнему высокая инфляция означает, что политикам придется действовать с осторожностью, учитывая временный рост цен из-за тарифов.

В сложившейся ситуации пара EUR/USD испытывает сильную волатильность. На этом фоне доллар демонстрирует ослабление, а евро, напротив, стремится к усилению своих позиций. Во вторник, 8 апреля, пара EUR/USD курсировала вблизи 1,0972, немного откатившись с недавнего круглого уровня 1,1000.

Валютные стратеги банка UBS обновили свои прогнозы, предсказывая укрепление евро по отношению к гринбеку. Аналитики представили новые целевые уровни по паре EUR/USD на отметках 1,1000, 1,1200 и 1,1400 до марта 2026 года, что выше предыдущих прогнозов в 1,0800, 1,1000 и 1,1200 соответственно.

Пересмотр прогнозов произошел на фоне ожиданий более агрессивного снижения ставок ФРС в ответ на влияние повышенных тарифов на покупательную способность американских потребителей и корпоративные инвестиции. «Не исключено, что экономика США пострадает от новых пошлин сильнее всего. На этом фоне возможно более значительное смягчение политики со стороны ФРС, чем со стороны ЕЦБ», – отмечают валютные стратеги UBS.

По мнению аналитиков банка, если Федрезерву потребуется быстро снизить ставки до нейтрального уровня или ниже, то инвесторы станут более осторожными в отношении доллара. Это может негативно повлиять на динамику американской валюты.

По оценкам UBS, с появлением сомнений в исключительности США и вероятностью более решительных действий ФРС ослабление доллара усилилось. Банк сохраняет свою точку зрения в отношении того, что в ближайшей перспективе сила USD будет ограничена. В UBS рекомендуют использовать ралли гринбека для снижения экспозиции к этой валюте.

В отношении ближайшего будущего американской и мировой экономики многие аналитики настроены пессимистично. По мнению валютных стратегов JPMorgan Chase & Co., в этом году экономика США впадет в рецессию. Главный экономист банка Майкл Фероли полагает, что ФРС сократит ставку в июне, и будет придерживаться этого плана на каждом последующем заседании, вплоть до января 2026 года.

Экономисты Goldman Sachs Group Inc. тоже скорректировали свои прогнозы: теперь базовым сценарием для ФРС и ЕЦБ являются три снижения ставки. Аналитики Goldman Sachs Group Inc. пересмотрели свои прежние прогнозы относительно вероятности рецессии и сроков следующего уменьшения процентных ставок после того, как администрация Д. Трампа объявила о введении тарифов.

В Goldman Sachs отмечают, что их базовый прогноз по-прежнему основан на предположении, что эффективная ставка пошлин США вырастет на 15 процентных пунктов (п. п.). Это потребует существенного снижения тарифов, которые вступят в силу в среду, 9 апреля. В базовом сценарии, без учета рецессии, аналитики Goldman Sachs ожидают, что Федрезерв примет пакет из трех последовательных «сокращений страхования» на 25 б. п., начиная с июня, а не с июля, как предполагалось ранее. Кроме того, американский регулятор снизит ставку по фондам до 3,5%–3,75%, резюмируют в банке.

Получается, у страха глаза велики, и вероятность пяти сокращений ставок ФРС маловероятна. Аналитики и участники рынка в основном рассчитывают на три из них, и эти сценарии более реальны, чем прежние, вызванные опасениями по поводу ухудшения ситуации с американскими тарифами.
Больше аналитики у нас на сайте: bit.ly/3PaMSr8

Дайджест новостей рынка США 09.04

Dow, NASDAQ и S&P 500 падают: Белый дом усиливает давление на Китай
Американские фондовые индексы завершили сессию в минусе после заявления Белого дома о введении новых пошлин на китайские товары. Ставка может вырасти до 104% — это удар по импорту и явный сигнал, что торговое противостояние будет только усиливаться. Инвесторы восприняли эту новость как негативный фактор для мировой экономики. Падение индексов затронуло широкий круг секторов, особенно чувствительных к глобальным цепочкам поставок.

Рынок реагирует резко, но такие движения дают трейдерам возможности. Краткосрочные сделки на волатильности, отскоки от сильных уровней, подбор акций на просадке — все это актуально в текущей обстановке. Мы предлагаем выгодные условия для торговли американскими акциями: низкие комиссии и узкие спреды позволяют работать эффективно даже при высокой волатильности.

Пошлины ударили по индексам: рынок нервничает, но не паникует

Финансовые рынки США снова закрылись снижением. Новые пошлины на китайский импорт вступили в силу, и это добавило неопределенности. Dow Jones и S&P 500 ушли в минус, а инвесторы предпочли временно снизить риски. Объемы торгов выросли, что говорит о высокой активности на фоне тревожного новостного фона. Тема торговой войны снова стала главной для участников рынка.

Для трейдеров это не повод уходить с рынка — наоборот, такие сессии часто приносят интересные сетапы. Можно торговать на новостях, использовать разворотные формации, работать от уровней. Также важно следить за секторами, которые меньше зависят от внешней торговли.

Рынки снижаются: инвесторы боятся рецессии на фоне обострения конфликта

Не только США, но и международные фондовые площадки уходят в минус. Причина — нарастающее противостояние между Вашингтоном и Пекином. Новые пошлины вызывают опасения, что торговый конфликт может перейти в фазу, когда пострадают не только компании, но и экономика в целом. Инвесторы перестраховываются и выходят из рисковых активов, усиливая давление на индексы.

Такой фон может стать отправной точкой для формирования новых трендов. Если риторика смягчится, рынок получит шанс на отскок. Если нет — волатильность останется высокой. Для трейдера это хорошее время: можно работать как на понижение, так и искать возможности для входа в перспективные бумаги после снижения. Главное — четкий план и соблюдение рисков.

S&P 500 падает: пошлины превращают рост в "ралли дураков"

На фоне усиления торговой войны между США и Китаем S&P 500 демонстрирует заметное снижение. В медиа это уже называют "ралли дураков", намекая, что предыдущий рост оказался временным. Правительство США планирует получить дополнительные доходы от пошлин, но участники рынка уверены — это только усилит инфляцию и замедлит мировую торговлю.

Трейдерам важно учитывать, что в таких условиях рынок особенно чувствителен к новостям. Каждое заявление может вызвать сильное движение. Это создает множество точек входа как для краткосрочной торговли, так и для набора позиции на перспективу. Работать в таких условиях помогает точный анализ и доступ к надежным инструментам.

Доллар уходит в пике. Низкая инфляции и устойчивый рынок труда создают парадоксальную угрозу

Американская валюта теряет почву под ногами. Индекс доллара (DXY) обвалился более чем на 1%, опустившись до уровня 101,5 – это самый низкий показатель за последние полгода. Формально поводом стали слабые данные по инфляции, но причина гораздо глубже: рынок начал терять веру в прежнюю модель долларовой устойчивости.

Фундаментальные сигналы – как инфляционные, так и с рынка труда – не дают четкого направления. Однако вместо баланса они создают конфликт, в котором доллар – первая жертва.

Мартовская статистика по инфляции стала холодным душем для сторонников агрессивной денежно-кредитной политики. Индекс потребительских цен неожиданно снизился на 0,1% за месяц – первый отрицательный результат с 2020 года.

В годовом выражении инфляция упала до 2,4%, тогда как еще в феврале была на отметке 2,8%. Еще интереснее повела себя базовая инфляция (без учета продовольствия и энергии): 2,8% против 3,1% месяцем ранее – рынок не ожидал такого темпа замедления.

Причина – резкое удешевление бензина и замедление роста цен в целых секторах: жилье, транспорт, медицина, одежда. Больше всего это чувствуется в сфере аренды и подержанных автомобилей – два индикатора, по которым ФРС особенно чутко оценивает инфляционное давление.

Казалось бы, если инфляция слабеет – это сигнал к снижению ставок. Но экономика США по-прежнему не демонстрирует признаков остывания. Заявки на пособия по безработице выросли всего на 4 тыс., до 223 тыс., что полностью совпадает с ожиданиями и остается на исторически низких уровнях.

Более того, число повторных заявок на пособие сократилось до 1,85 млн, что значительно ниже прогноза в 1,88 млн. Это означает, что уволенные быстро находят новую работу – рынок труда пока не сдается.

Для Федеральной резервной системы это создает ловушку. С одной стороны – инфляция замедляется и требует умеренной политики. С другой – рынок труда стабилен и не дает повода снижать ставки.

В такой ситуации ставки удерживаются на высоком уровне, но доллар, вопреки логике, продолжает слабеть. Почему?

Потому что инвесторы понимают: потенциал для роста процентных ставок исчерпан. Даже при устойчивом рынке труда, падение инфляции ниже 3% означает, что текущая ставка ФРС уже выглядит чрезмерно жесткой. А значит, следующим шагом станет не повышение, а снижение. И это – вопрос времени.

Дополнительный аргумент – тарифные маневры Вашингтона. Недавнее объявление администрации президента Трампа о 90-дневной отсрочке увеличения пошлин на импорт из стран-партнеров, кроме Китая, рынок воспринял как признание хрупкости текущей экономической конструкции.

США не хотят усиливать ценовое давление через импорт, особенно в условиях падающей внутренней инфляции. Однако ставка в 125% на китайский экспорт все еще действует – это бомба замедленного действия, способная нарушить весь баланс потребительских цен.

Доллар. Техническая картина

С технической точки зрения, картина тоже не в пользу доллара. Индекс DXY уверенно пробил уровень 102,2, который ранее сдерживал продавцов. Сейчас торги идут в районе 101,5 – и это не выглядит как локальная коррекция.

Ближайшая поддержка расположена на 101,0. Ее пробой откроет дорогу к 100,2, а затем и к стратегически важной зоне 98,8. Именно там проходит линия, от которой доллар начал свое восстановление в конце 2022 года. Если она будет пробита – это уже не коррекция, а разворот.

Индикаторы подтверждают эту тенденцию. RSI опускается в зону перепроданности, но пока нет признаков разворота. MACD продолжает углубляться в отрицательную зону. Коррекция возможна, но вряд ли изменит тренд: инвесторы слишком активно покидают длинные долларовые позиции, перекладываясь в иену, франк и даже евро.

Что дальше?

Сценарий, в котором индекс доллара пробивает отметку 100 – уже не гипотеза, а вероятная перспектива. Если ФРС на ближайшем заседании сохранит ставку без пересмотра риторики, доллару будет сложно удержаться даже на текущих уровнях. А если данные по инфляции и рынку труда продолжат расходиться – рынок окончательно заложит в цену скорое снижение ставки.

В этой ситуации трейдеру стоит быть готовым к продолжению ослабления доллара и переоценке валютных пар с долларом. Сейчас у доллара нет союзников. Даже сильный рынок труда уже не может его удержать.

Фунт стерлингов возвращается в игру

Британская валюта продолжает набирать обороты. Курс GBP/USD уверенно превысил уровень 1,29, закрепившись выше этой ключевой отметки в ходе торгов 10 апреля. Это не просто отскок – фунт показывает силу, которую не демонстрировал с начала года.

Валюта получила мощный импульс после того, как стало известно о 90-дневной отсрочке введения глобального импортного тарифа, объявленной Белым домом. Эта новость была воспринята рынками как сигнал смягчения торговой риторики США, и фунт тут же стал одним из главных бенефициаров.

Позиции доллара ослабли, а фунт, напротив, оказался в зоне интереса покупателей. Рынок закладывает в цену дальнейшее давление на доллар в случае, если ФРС не пойдет на ужесточение политики на фоне слабой инфляции. При этом в Великобритании, несмотря на сохраняющиеся структурные риски, наблюдается стабилизация доходности гособлигаций, что также добавляет фунту привлекательности в глазах инвесторов.

Дополнительным фактором стало постепенное обесценивание китайского юаня. Пекин, увеличив собственные тарифы до 118%, фактически запустил цикл управляемой девальвации.

Поскольку курс юаня привязан к корзине валют, в которой доллар занимает ведущую позицию, это создает давление и на доллар США. В то время как юань ослабевает, фунт, наоборот, выглядит как относительно стабильная валюта, способная противостоять геополитическим рискам и инфляционному импульсу.

По мнению экспертов, текущая конфигурация рисков и позиций крупных игроков говорит о том, что фунт получил поддержку не только техническую, но и фундаментальную. Если доллар продолжит слабеть, а Великобритания – избегать откровенно негативной макроэкономической статистики, фунт вполне способен протестировать даже 1,30 в ближайшие сессии.

Техническая картина подтверждает этот настрой: прорыв уровня 1,2850 открыл дорогу к 1,2950. Закрепление выше 1,29 делает фунт одним из лидеров текущей валютной волны.

EUR/USD. Доллар снова сдает позиции

Пара евро-доллар на старте новой торговой недели взлетела более чем на 100 пунктов, закрепившись в рамках 15-й фигуры. Это многолетний рекорд: в последний раз пара находилась в этой ценовой области в ноябре 2021 года. Цена снижается не только за счёт ослабления американской валюты (индекс доллара США сегодня тестирует уже 97-ю фигуру – впервые с марта 2022 года), но и за счёт усиления евро (единая валюта подорожала во всех основных кросс-парах).

Здесь необходимо отметить, что в конце прошлой недели многие торговые площадки мира были закрыты (у православных и католиков Страстная пятница в этом году выпала на один день), поэтому сегодня рынок отыгрывал последние заявления Дональда Трампа, которые он озвучивал в течение последних трех дней. И, как можно догадаться, эти заявления были интерпретированы не в пользу гринбека.

По большому счёту, доллар оказался под дополнительным давлением не из-за какого-то конкретного заявления или решения. Никаких потрясений не было – наоборот, Трамп перестал увеличивать пошлины в отношении китайского импорта (вернее Китай перестал отвечать, т.к. тарифы и без того являются заградительными) и даже озвучил на первый взгляд миролюбивые и обнадёживающие мессиджи. На встрече с премьер-министром Италии Джорджи Мелони, он заявил о том, что на сто процентов уверен в том, что сделка с ЕС будет заключена. Также президент США оптимистично оценил перспективы заключения соглашения с Китаем, отметив, что «представители КНР контактируют с Вашингтоном по вопросу пошлин».

Но несмотря на все эти увещевания, рынок пришел к противоположному и весьма неутешительному выводу – о том, что глобальная торговая война не завершится в обозримом будущем. Дональду Трампу не удалось заключить «быстрые сделки» – ни с ЕС, ни (тем более) с Китаем, тогда как тарифы продолжают действовать, повышая риск рецессии в США.

Скептицизм участников рынка вполне оправдан, учитывая инсайды американских СМИ. Например, авторитетное издание Politico опровергло заявление Трампа о том, что китайцы уже ведут предварительные переговоры с Белым домом. Наоборот – по информации источников издания, президент США не позволяет представителям своей администрации контактировать с китайскими чиновниками по вопросам разрядки тарифного противостояния. Якобы Трамп настаивает на том, что переговоры должны стартовать только после его личной встречи с лидером КНР Си Цзиньпином. Однако власти Китая не спешат идти навстречу в этом вопросе, поэтому ситуация де-факто зашла в тупик. Косвенным подтверждением этого инсайда служит факт того, что глава Белого дома до сих пор не назначил ответственного за переговоры с КНР, а Конгресс не утвердил посла Соединённых Штатов в Китае. По словам инсайдеров Politico в Белом доме, вероятность решения проблемы торговой войны в ближайшее время носит минимальный характер, так как сейчас не работают даже неофициальные переговорные каналы.

Тем временем власти КНР потребовали от авиакомпаний страны отказаться от поставок самолетов, запчастей и оборудования американского гиганта Boeing. Вчера первый Boeing 737 MAX, предназначенный для китайской авиакомпании Xiamen Airlines, уже вернулся на американский завод-изготовитель в Сиэтле. Этот лайнер был частью партии, ожидавших финальной доработки и передачи китайскому заказчику.

Белый дом в свою очередь начал расследование «национальных рисков, связанных с зависимостью страны от импортируемых критически важных минералов». Очевидно, что это предварительный этап к введению новых пошлин. И это очередной камень в огород Китая, так как основными поставщиками критических минералов (30 из 50) являются китайские компании.

Что касается ЕС, то здесь также не стоит рассчитывать на быструю сделку. По словам Трампа, стороны могут выйти на соглашение «в течение трех-четырёх недель». И это при том, что европейский комиссар по вопросам торговли Марош Шефчович еще неделю назад провел предварительные переговоры с представителями Белого дома, которые завершились без какого-либо результата.

Таким образом, миролюбивые заявления Трампа не погасили «пожар» общей обеспокоенности по поводу возможной рецессии в США. Глобальная торговая война де-факто продолжается, и каких-либо явных (и объективных) предпосылок к её завершению на данный момент нет. При этом о перспективах замедления/сокращения экономики говорят все чаще – например, согласно результатам опроса, проведённого агентством Reuters, средняя оценка вероятности рецессии в США ближайшие 12 месяцев повысилась до 50%.

Всё это говорит о том, что пара eur/usd сохраняет потенциал дальнейшего роста – южные коррекционные откаты целесообразно использовать как повод для открытия длинных позиций. Первая, и пока что основная цель северного движения – отметка 1,1600 (верхняя линия индикатора Bollinger Bands на таймфрейме D1).

«Золотой» галоп: Gold сходит с ума из-за новых рекордов?

На протяжении последних нескольких дней золото дорожает сумасшедшими темпами. Желтый металл, вообразив себя танком, неумолимо движется к новым вершинам, сминая по пути все преграды. Однако здесь Gold подстерегают подводные камни, о которые легко споткнуться.

В начале этой недели на рынках был зафиксирован масштабный уход от рисков. Согласно заявлению аналитиков Wall Street Journal, «США и Китай готовятся к холодной войне на фоне нарастающей напряженности, хотя ранее такой сценарий казался немыслимым». Подобная эскалация тарифного конфликта заставляет участников рынка обращаться к безопасным активам, в первую очередь к золоту.

При этом на глобальном рынке индекс доллара (DXY) резко снизился и достиг трехлетнего минимума. Легкая нефть марки WTI на бирже NYMEX тоже подешевела и торговалась по $63 за баррель. Доходность эталонных 10-летних казначейских облигаций США составила 4,366%.

На этом фоне стоимость желтого металла резко выросла, установив исторический максимум в $3416,90 за 1 унцию. На рынке наблюдается выраженное стремление к уменьшению рисков, и это подстегивает спрос на активы «тихой гавани» – золото и серебро.

Последняя зафиксированная цена июньских фьючерсов на золото составила $3416, что на $87,60 выше предыдущей отметки. Майские фьючерсы на серебро подорожали на $0,55, достигнув $33,02. Во вторник, 22 апреля, золото торговалось по $3468, стараясь закрепить предыдущий высокий результат.

Согласно техническому анализу, сейчас драгметалл находится в устойчивом восходящем тренде. В текущем месяце цена Gold достигла пика в $3245 за 1 унцию. Однако желтый металл оказался перекупленным, что привело к краткосрочной коррекции до $3327,37 за 1 унцию. Тем не менее последующий отскок Gold подтвердил силу «бычьего» тренда.

Такие значительные ежедневные колебания «золотых» цен свидетельствуют о том, что данный «бычий» рынок, прошедший долгий путь, близок к своему пику. Многие аналитики сравнивают текущий рынок драгметалла с «локомотивом, несущемся на всех парах». Эксперты рекомендуют участникам рынка, играющим на понижение, не вставать на пути этой махины.

Федрезерв отходит в сторону


Растущая глобальная неопределенность, которая служит драйвером подъема Gold, обусловлена тарифными кульбитами президента США Дональда Трампа, а также несогласованностью в риторике его администрации в отношении пошлин. Это усугубляет рыночную турбулентность, на которую с недоумением взирают и глобальные рынки, и Федрезерв. По мнению Мохаммеда Эль-Эриана, экс-генерального директора PIMCO и нынешнего президента Колледжа Куинс Кембриджского университета, рынкам не стоит рассчитывать на помощь ФРС.

Недавняя масштабная волна распродаж на мировых биржах стала сигналом для инвесторов, которые осознали: американский центробанк не будет снижать ставки ради поддержки рынков. Такую позицию разделяет и М. Эль-Эриан, подчеркивая, что для того, «чтобы ФРС вмешалась, необходимо не просто снижение рынка, а его поломка».

Однако сейчас такой катастрофы не наблюдается, поэтому регулятор с олимпийским спокойствием взирает на происходящее. «Сейчас нет признаков слома рынка – даже казначейские облигации, традиционная тихая гавань, не подают сигналов технического ослабления. А без реального сбоя на рынках ФРС будет вынужденно оставаться в стороне из-за инфляционной части своего мандата», – полагает аналитик.

Он напомнил, что, согласно последним прогнозам по инфляции в США, опубликованным JP Morgan, к концу 2025 года показатель инфляции PCE достигнет 4,4%. Отметим, что данное значение более чем вдвое выше целевого уровня ФРС.

Золото и доллар

Ранее М. Эль-Эриан одним из первых предупредил о важности роста цен на золото. Усиление последнего является реальной угрозой для доллара. По мнению эксперта, длительное ралли Gold – это тревожный сигнал относительно будущей роли USD на международных рынках.

«Тема золота очень важна. Я считаю, что от доллара как резервной валюты не избавиться, но можно выстроить обходные пути. А также изменить структуру активов, добавив туда другие инструменты. Желтый металл – как раз один из таких инструментов», – добавил М. Эль-Эриан.

По мнению аналитика, если драгметалл будет дорожать, «несмотря ни на что и при этом нарушая все исторические корреляции», следовательно, с долларом на международной арене «происходит что-то серьезное». На этот факт Вашингтону следует обратить пристальное внимание.

«Речь идет не только об эрозии доминирующей роли гринбека, но и о постепенном изменении принципов работы всей глобальной системы. Ни одна валюта или платежная система не сможет полностью заменить доллар в качестве центрального элемента. Но все больше стран ищет обходные пути и пробуют новые формы взаимодействия», – отмечает аналитик.

Развитие таких альтернативных финансовых маршрутов может привести к фрагментации глобальной экономики и ослаблению влияния USD и всей финансовой системы США. «Это, в свою очередь, отразится на способности Америки влиять на общемировые процессы и подорвет их национальную безопасность», – утверждает специалист.

По словам М. Эль-Эриана, текущее ралли золота «необычно не только с точки зрения традиционных экономических факторов», но и выходит за рамки геополитических причин.

Что ожидает рынок золота летом? Прогноз до конца 2025 года

В текущем году рынок золота демонстрирует устойчивый рост благодаря устойчивому спросу со стороны центральных банков, низким процентным ставкам, геополитическим рискам и инфляционным ожиданиям. К концу апреля желтый металл существенно подорожал, увеличившись на 28% с начала 2025 года.

Золото остается популярным активом-убежищем, сохраняющим капитал в условиях экономической турбулентности. Ключевыми факторами, поддерживающими рост цен на Gold, являются:

1. Увеличение спроса со стороны центральных банков. Отметим, что за последние три года этот показатель существенно вырос, достигнув 108 т в декабре 2024 года по сравнению с 17 т ранее.

2. Низкие процентные ставки ФРС. В настоящее время американский центробанк сохраняет ставки на уровне 4,25%–4,5%, и это снижает альтернативные издержки владения золотом.

3. Геополитические риски. Торговые конфликты, особенно между США и Китаем, усиливают текущую неопределенность, делая золото привлекательным активом.

4. Длительный рост инфляции. В США уровень инфляции остается высоким (PCE – 2,5%, базовый PCE – 2,8% в феврале 2025 года). Это поддерживает спрос на драгметалл.

Заседания FOMC, запланированные на 6–7 мая и 17–18 июня 2025 года, будут определяющими для рынка золота. При этом вероятность сохранения ставок в мае превышает 75%, однако в июне возможно их снижение. Последнее обычно положительно влияет на Gold, поскольку уменьшает альтернативные издержки владения этим активом.

Кроме того, неразбериха с торговыми тарифами, инициированными администрацией президента США Д. Трампа, могут усилить инфляционные ожидания. Это окажет поддержку желтому металлу.

На этом фоне многие аналитики настроены оптимистично в отношении золота. Они рассчитывают на его удорожание к концу 2025 года. Валютные стратеги Long Forecast предсказывают рост драгметалла до $3955 к концу мая и до $4200 – к концу июня.

Неожиданно ястребиная позиция ФРС или уменьшение геополитической напряженности могут оказать давление на Gold. По мнению аналитиков ANZ, деэскалация торговой войны между США и КНР может ослабить поддержку золота. При этом в компании рассчитывают на закрепление драгметалла вблизи отметки $3600 до конца 2025 года.

Более позитивные прогнозы у других экспертов: в Long Forecast ожидают роста до $4807 за 1 унцию (постепенное удорожание Gold с пиком в декабре 2025 года), а в CoinCodex – до $4346 за 1 унцию (потенциальное удорожание на 28% от текущих уровней).

Драйверами роста желтого металла по-прежнему остаются длительная высокая инфляция, растущая экономическая неопределенность и значительный спрос со стороны центральных банков. Кроме того, снижение ставок ФРС может увеличить приток средств в золотые ETF.